博通拟1000亿美元收购高通？这可能真不是个玩笑！

2017年11月04日

今天一大早上，众多的业内媒体都在纷纷转发彭博社关于“博通拟斥资1000亿美元收购高通”的新闻。这个消息确实很劲爆，但是这可能吗？

我们先来看看彭博社的消息：

彭博社引述知情人士报道称，美国博通（Broadcom）正在和顾问伙伴洽谈这一收购，该公司将为收购高通每股出价70美元，收购计划将在未来几天之内宣布，另外收购金额中将包括部分现金。

如果，传言属实，那么整个收购将耗资1000亿美元，这将成为有史以来最大规模的芯片行业收购案。

但消息人士也表示，博通公司目前尚未做出最终的并购决定。

这里彭博社的消息人士的话似乎有些前后矛盾，前面说“收购计划几天之内宣布”，后面又说“博通目前尚未做出最终的并购决定”，既然还没做决定，怎么可能确定几天之内博通就会宣布“收购计划”？

受到这一消息的刺激，高通股价周五大幅上涨了19%，这是金融危机以来高通最大的股价涨幅，在美国当地时间周五收盘时，高通股价上涨了13%，收于61.81美元，目前高通的资本市值为910亿美元。

博通的股价当天也上涨了5.45%，市值也达到了1058.71亿美元。

不过目前，高通与博通双方均为针对此消息做出回应。

从不断并购中走出的巨无霸

说起博通，就不得不提，之前博通与安华高(Avago)的并购案。

早在，2015年5月，新加波的安华高就与博通宣布双方达成一项最终协议——安华高将以总价高达370亿美元的现金与股票价值收购博通。同时，博通股东将拥有新公司约32%的股权，另外这些股东还将在现金与股权方面的不同选择之间拥有优先选择权。这项交易也成为了当时芯片行业最大的并购案。

从当时的体量上来说，博通要比安华高大很多。因为安华高科技市值只有363亿美元，而且博通当时的营收就达到84亿美元，远高于安华高科技的49亿美元。所以外界都说这起并购是“蛇吞象”。

2016年2月，安华高与博通的蛇吞象的合并完成，合并后的新公司名为“博通有限公司(Broadcom Limited)”的股票也于2月1日开始在纳斯达克上市交易。

而在收购完成之后，博通总裁兼CEO麦葛瑞格(Scott McGregor)卸任，由安华高总裁暨执行长 Hock Tan 担任合并后的新博通的总裁兼CEO。

这里插播一段老黄历：1999年，当时惠普将盈利强劲的医疗和测量仪器部门分拆出来，成立独立的安捷伦公司(Agilent Technolgies)。而安华高科技是由私募基金KKR以26.6亿美元并购的安捷伦科技半导体产品事业部后，从安捷伦科技独立出来的。

在安华高2005年从安捷伦独立出来之后，陆续发动过多起引发业界关注的重要购并案：

2008年时，安华高买下英飞凌（Infineon）的体声波（BAW）元件业务，之后于2013年又买下光通讯芯片与元件供应商CyOptics，并于同年投资电力电子技术供应商Amantys，将事业版图从原本的光通讯领域拓展到电力电子市场。

2013年12月，安华高出手买下老牌芯片供应商LSI，储存相关产品线，同时也让该公司的产品布局逐渐摆脱利基市场的色彩，变得更为主流。不过，购并LSI也使得安华高取得不少非其专注领域的产品线，因此安华高也陆续处分掉许多非核心资产，如LSI的固态硬盘（SSD）控制器业务便已经卖给硬碟制造商希捷（Seagate），同时LSI的网通芯片产品线Axxia也转卖给英特尔（Intel）。

2014年中，安华高又买下另一家老牌芯片业者PLX，该公司的主要产品线是各种I/O技术与串列／解串列器（Serdes）。

2015年2月，安华高又宣布以6.06亿美元收购企业级服务器和存储供应商Emulex。

实际上，在2015年3月恩智浦宣布以167亿美元收购飞思卡尔之前，安华高也已觊觎飞思卡尔，意欲以将其收入囊中，无奈比恩智浦晚了一步。

通过此前的这些并购，安华高的事业规模也迅速膨胀。根据IC Insight的报告，安华高2014年在全球前20大半导体业者中排名第17，全球前10大无晶圆半导体场中排名第9。

在2016年安华高与博通成功合并之后，也使得新“博通”成为了业内的巨无霸，整体的技术实力和市场竞争力也大大加强。综观安华高与博通的产品线，安华高拥有的功率放大器(PA)、前端射频模组和光通讯方案，再结合博通如乙太网路交换器、实体层(PHY Layer)等后端网路协定和终端网路 IC，合并后，新公司即掌握网路架构前后端芯片的解决方案，拥有丰富的有线与无线通讯产品组合，可以提供网通客户一站购足与整合方案服务，将成为英特尔、高通、联发科在网络芯片市场上的劲敌。

去年11月，在安华高与博通成功合并之后仅不到一年的时间，新博通又宣布以55亿美元收购网络厂商博科（Brocade），以扩大其光纤通道和数据存储业务。

根据研究机构IC Insights公布的2016全球前二十大芯片厂预估营收排名中，博通由原来的第6名上升到了第5名（需要注意的是前三的英特尔、台积电和三星还有晶圆厂的制造业务），营收达到了153.32亿美元，仅次于高通。

而根据 TrendForce 旗下拓墣产业研究院最新统计报告显示，2017年全球IC芯片设计厂商第二季营收排名当中，博通以43.67亿美元排名第一，并且拉开了于高通之间的差距（即便是把高通QTL业务也计算进来的话），而且在增长率上也达到了17.3%。

从新博通目前的营收状况以及整体的市值来看，其确实有能力收购高通。而从不断的并购之路上走出来新博通，又要再一次通过并购来获取增长吗？

高通受挫

众所周知，高通凭借强大的技术优势和专利积累，在3G时代可谓是独领风骚。进入4G时代，虽然其他芯片厂商的迅速追赶，缩小了与高通之间的差距，但是高通依然有着一定的领先优势。上个月，高通还刚刚宣布其全球首款5G基带芯片骁龙X50首次实现了高速数据连接，并推出了5G手机参考设计，同时宣布将于2019年上半年商用。

目前在高端手机芯片市场，高通依然是一家独大。此前联发科推出Helio系列芯片意欲进入高端市场，无奈还是在与高通的竞争中败下阵来。而且在原本联发科占据优势的中端市场，自去年下半年以来，也在高通的强大攻势下，联发科丢失了不小的市场份额。

目前高通在智能手机芯片市场依旧强势。但是高通的现金奶牛——专利授权业务的收费模式却遭遇了前所未有的挑战。

自去年底以来，高通可谓是麻烦不断。先是被韩国公平交易委员会(简称“KFTC”)以垄断及妨碍竞争为名，罚了1万亿韩元（约合人民币59亿元），创下韩国反垄断罚金历史记录。今年1月初，美国联邦贸易委员会（Federal Trade Comission，以下简称FTC）也对高通提起诉讼，指控高通的专利授权政策违反了联邦法案，构成不正当竞争。

今年1月20日，每年给高通贡献12%专利授权营收的苹果也美国起诉高通，称其非法利用手机芯片领域的垄断地位，并要求其退还约10亿美元承诺退还的专利使用费。随后在今年4月，苹果也停止了向高通支付专利授权费。根据当时高通预估，苹果此举使得其当季的iPhone专利费收入的全部损失大约在5亿美元左右。

为了迫使苹果缴纳专利费，5月17日，高通在加州南区联邦地区法院提起诉讼，指控苹果的四家制造商，即富士康、和硕联合、纬创资通以及仁宝违反了他们与高通之间的许可协议和其它承诺，并拒绝就使用高通向其许可的技术付费。不过高通也不是真的想起诉这几家代工厂，只是想通过此举向苹果施压，但是苹果似乎不买账。

于是在7月底，高通祭出大招，向ITC提交诉讼，申请禁售和禁止苹果iPhone手机（包括进口）。高通在申请中指出，苹果侵犯了6项高通专利，而这还只是其中一部分，如果ITC需要，接下来还将继续提供侵犯其专利的新证据。

今年10月11日，台湾公平交易委员会也认定高通垄断，并向其开出了234亿新台币（约合人民币51亿元）的罚款。不过，高通对此表示并不接受。

10月14日，高通在中国发起了一项诉讼，寻求禁止苹果公司在中国制造和销售iPhone智能手机，这是到目前为止这家芯片厂商针对苹果采取的最大行动。但是，苹果却表示高通“这次诉讼也会像过去许多案例一样被判败诉”。

10月底，据华尔街日援引“熟知内情的人士”的消息称，苹果明年的iPhone、iPad将会弃用高通的基带芯片，考虑打造只采用英特尔、甚至是联发科基带芯片的设备。如果消息属实，那么这将高通造成沉重打击。这也引发了外界对于高通未来增长的担忧。

根据，高通本周三公布的最新财报显示，由于苹果及其供应商没有支付专利授权费，加上高通达成的其他法律和解方案，高通的营收下降了5%，至59亿美元，而利润则暴跌了89%，至1.68亿美元。

高通CEO史蒂夫·莫伦科夫（Steve Mollenkopf）在周三的财报电话会议上表示：“两家公司之间有很多手段来解决问题。我认为，目前我们还无法发布有变化的消息。这可能需要一段时间来解决。”

在与苹果的这场旷日持久的斗争之中，高通显得比较被动。因为苹果的拒绝支付专利费已经对于高通造成了不小的影响。如果高通向苹果妥协，则意味这其专利收费模式的调整，而这将引起巨大的连锁反应，对于高通造成更大的冲击，这也是高通不想看到的。但是高通即便是寄希望于ITC的调查和法庭的判决，但是这必定是一个长期的过程。

据了解，ITC的调查最快会从8月开始，而通常情况下，这一过程长达18个月。所以在此期间，iPhone不会受到多少影响。即便是高通胜诉，苹果也可以通过上诉来拖延时间。更何况，高通能否胜诉还是个未知之数。显然这对于高通来说，非常的不利。

另外，正如前面所说，虽然目前高通在技术上仍领先于众多的竞争对手，但是由于5G的专利更加的分散，随着5G时代的到来，高通的专利授权业务将面临巨大的下滑压力。而且，随着智能手机市场的逐渐饱和，高通在智能手机市场的增长也将面临调整。

博通乘火打劫？

相比高通的接连受挫，博通可谓是意气风发。根据博通公布财报显示，2017财年Q2营收41.9亿美元，同比增长了18%。

相对于一直通过不断并购来不断加速公司成长的博通CEO Hock Tan来说，再度创造记录，真的宣布并购高通并不是完全不可能。

从目前两家的营收和市值来看，如果两家合并，那么将产生出一家2000亿市值的芯片公司，年营收将超过300亿。成为仅次于三星和英特尔的全球第三大半导体公司。当然，如果两家真的合并成功，那么还将会成为横跨消费电子、物联网、汽车电子、工业控制、有线及无线网络领域的巨头，在众多市场将会形成互补协同，甚至是垄断性的优势。这无论是对于英特尔、三星还是苹果来说，都是不愿看到的。

当然，即使博通真的想收购高通，也会面临巨大的反垄断监管风险。

不过值得注意的是，不知道是否是为了收购高通做铺垫，博通近日向美国特朗普政府示好，宣布准备将总部从新加坡搬回美国。

11月3日，美国总统特朗普在白宫宣布了这一消息，博通将把总部从新加坡搬迁回美国宾西法尼亚州，这也意味着博通将数百亿美元的年营收带回美国。据悉，后续博通还将投资40亿美元用于研发，60亿美元用于制造。