6月20日消息，近日汇丰证券发布报告指出，随着客户继续在去化库存，加上终端需求疲弱，台积电今年资本支出及营收都将下修，但考虑人工智能（AI）的潜在贡献，以及台积电的技术领先同业，因此未来五年平均合理市盈率从17倍提高到19倍，投资评等维持「买进」不变，目标价则从643元提升到703元。以目标价来看，汇丰在外资圈看好台积电程度仅次于瑞银的740元。

汇丰目前预估，台积电第2季营收将达新台币4,750亿元，环比下滑7%，同比下滑减11%，毛利率为53.2%（低于第1季的56.3%）。台积电将在第3季进入传统旺季，营收将受益于苹果新款iPhone等主要产品的推出而增长，但汇丰认为，台积电季节性营收成长可能疲软，因为除了iPhone外，其他终端需求仍不确定。 虽然投资人普遍乐观看待AI可能为半导体带来的机会，但汇丰预计，AI初期的贡献仍将有限，Nvidia的带来的AI芯片贡献仅占台积电今年营收的1~2%，预计在明年营收占比将增长至2~3%。因此，汇丰预计，台积电第3季营收环比增长幅度仅10%，低于过去七年同期的16%。

报告指出，台积电的资本支出将受到非AI领域整体需求疲软及总体经济不确定性所影响，因此汇丰将今年的资本支出预期从325亿美元下调至290亿美元（低于市场普遍预期的327亿美元），将明年的资本支出从315亿美元下调至305亿美元（低于市场普遍预期的335亿美元）。

编辑：芯智讯-浪客剑