2025年3月5日，光刻机大厂ASML公布了以“携手推进技术向新”为主题的2024年度报告（以下简称“年报”），在回顾了ASML的商业模式及战略、公司治理、可持续发展以及财务表现的同时，还介绍了近年来出口管制政策的影响，对于未来市场趋势的展望，并透露今年将在北京开设新的维修中心。

一些关键数据：中国大陆营收占比36.1%

2024年全年，ASML净销售额达282.63亿欧元，同比增长2.55%，创下历史新纪录；毛利率为51.3%，同比持平；净利润为75.72亿欧元，同比下滑3.41%。

从设备出货量来看：ASML在2024全年总共销售了583台系统，其中包括：44 台 EUV 光刻系统、374 台 DUV 光刻系统、165 计量和检测系统。

从营收来源看，2024年ASML来自中国大陆的营收为101.95亿欧元，在总营收当中的占比约36.1%；来自韩国的营收为64.09亿欧元，占比约22.7%；来自美国的营收为45.22亿欧元，占比约16.0%；来自中国台湾的营收为43.54亿欧元，占比约15.4%；来自EMEA（欧洲、中东和非洲）地区的营收为13亿欧元，占比约4.6%；来自日本的营收为11.56亿欧元，占比约4.1%。

员工人数方面，截至2024年底，ASML员工总数为44027人，覆盖三大洲，60多个据点，其中EMEA地区员工人数高达25,848人，亚洲地区员工人数为9,699人，美国员工人数为8,480人。

市场展望

ASML认为，半导体市场已经从2023年的低迷中复苏，但终端市场和产品组之间出现了显著差异。虽然存储市场反弹，但工业和汽车半导体在2024年面临调整和高库存水平。即便如此，光刻市场需求依然保持强劲，主要客户的需求下降被前几年积压的大量订单支撑的中国需求增加所抵消。ASML预计，在完成这一积压订单后，未来将转向对中国更正常的销售水平。

此前的财报显示，自2023年至2024年第三季度（一些2023年底交付的设备会在2024年确认收入），ASML来自中国大陆的净系统销售额大幅提升，在整体净系统销售额（不是总营收）当中的比重长期维持在40%~50%的高位。但是2024年第四季度之时，中国大陆净系统销售额占比已经大幅下滑到了27%。

对此，ASML CEO富凯当时解释称：“2023年至2024年，中国市场的收入占比较高。正如此前所解释的，这是因为2022年甚至更早之前的订单还未交付，当时我们的产能还无法满足全部的市场需求；再加上其他客户的需求时间节点发生了变化，我们能够向中国客户交付已经预订的设备。中国地区的交付量在增加，与此同时其他地区在减少，所以中国市场所占的份额相对出现明显上升。2025年中国市场的占比将趋向历史正常水平，恢复到2023年以前的常态状况。”

在具体产品方面，在过去的2024年，由于终端市场需求不足和晶圆厂准备不足，所有库存的消化时间也比最初预期的要长，因此客户推迟了对新的EUV设备的需求。但是对于DUV设备，需求仍高于ASML的交付能力，特别是来自中国市场的需求和特定机型的需求。

分析师预计，2025年和2026年的全球GDP增长将继续保持在3%以上，其中欧洲和日本将出现复苏，美国和中国大陆的增长将比2024年略有放缓。这通常为半导体市场的积极趋势奠定了良好的基础。2024年半导体市场增长主要由人工智能（AI）主导，这导致了对AI相关内存（DDR和HBM）以及特定高级逻辑芯片的需求激增。ASML预计这一趋势将在2025年持续下去。PC和智能手机市场也预计将继续保持逐步增长的轨迹，而工业和汽车半成品市场在2024年确实出现了调整，但预计将在2025年回升。

ASML还在年报中指出，近年来中美贸易战的持续升级，引发了各国对技术主权的追求，这可能导致全球贸易、竞争和技术供应链的长期变化，可能会对ASML的业务和增长前景产生不利影响。同时，半导体行业使用由某些国家控制的（原）材料，在当前的地缘政治背景下，“我们看到这些材料可能变得不可用或受限的风险越来越大，这可能会影响我们的供应商、客户和ASML。”

出口管制影响

在2022年10月以来，随着美国与荷兰持续升级对于半导体设备的出口管制政策，也直接影响到了ASML的业务。

ASML指出，“我们的业务受到出口管制限制、制裁、关税以及更广泛的国际贸易法规的约束，这些法规影响了我们提供系统、技术和服务的能力，地缘政治紧张局势导致并可能导致此类限制和法规的增加。我们在中国大陆等某些国家和地区提供系统和服务的能力一直是出口法规或政策增加的主题，并继续受到我们获得所需许可证和批准的能力的影响。”

根据荷兰和其他适用的法规和立法，ASML必须获得某些技术出口的许可证。比如，EUV、某些浸没式DUV和其他产品都需要遵守许可证要求。

美国政府还颁布了贸易措施，包括对与某些中国实体开展业务的许可证要求，限制ASML在没有许可证的情况下向这些实体提供某些产品和服务的能力。

多年来，受出口管制限制影响的中国实体名单有所增加，其中包括对半导体制造项目的出口管制，这些限制对美国原产项目的销售/转让以及美国人对运往中国某些从事先进节点IC的晶圆厂的非美国原产项目的支持提出了许可要求。受限客户名单和限制范围可能会发生变化，并可能扩大到包括其他实体。

ASML还受欧盟和美国以外国家的出口管制法规的约束。多边和双边条约、国家法规以及贸易、国家安全和投资政策和做法的这些发展已经并可能进一步影响我们的业务以及我们的供应商和客户的业务。例如，在过去几年中，获得美国许可证授权外国籍员工在包括受控美国项目的项目中工作的能力已经降低。

值得注意的是，2024年9月6日，荷兰政府对ASML TWINSCAN NXT:1970i和1980i DUV浸没式光刻系统的出口，以及这些系统在欧盟以外的特殊设计部件、软件或技术的出口和转让实施了新的出口许可证要求。这是一项技术变更，确保荷兰政府是将这些系统从荷兰运往其他国家的唯一许可机构（之前美国商务部也是许可机构）。

对此，ASML已更新其流程和系统，以符合这些新的出口许可证要求。

2024年12月2日，美国当局又发布了《先进计算和半导体制造设备规则》的更新版本，对芯片制造技术出口的供应商施加了额外限制。这些规定立即生效，其中一些变更的合规日期推迟到2024年12月31日。更新后的出口管制条例增加了限制技术清单，包括计量和软件。此外，美国的限制清单中还增加了更多的晶圆厂，这些晶圆厂主要是在中国大陆。

ASML强调，“公司完全致力于遵守所有适用的法律法规，包括我们经营所在国家的出口管制立法，同时我们继续开发我们的技术，并尽最大努力为客户服务。”

继续投资中国：开设新的维修中心

作为ASML的重要营收来源，对于中国大陆市场，ASML的管理层一直非常看重，也一直在继续深耕中国市场，服务中国客户。

从ASML年报披露的在中国的长期资产总额（应该指固定资产额）来看，近年来一直在持续增长，已经由2022年的4080万欧元增长到了2024年的7270万欧元。

同时ASML在中国的员工也一直在增长当中。ASML年报中还给出了基于人才吸引、员工敬业度和留职率等维度评选的雇主品牌得分排名的目标，ASML希望2025年在荷兰排名前五，在美国排名前75位，在中国大陆排名前100位，在中国台湾排名前五。

ASML表示，“2024年ASML在中国大陆也取得了长足的进步，排名第109位——这是一项了不起的成就，因为中国是一个幅员辽阔、人才竞争激烈的国家。鉴于这一成就，我们设定了到2025年跻身中国百强的目标，并且正在接近实现这一目标。”

与此同时，ASML还计划进一步投资提升其全球的设备修复能力，使其与公司的增长相匹配。ASML在年报中表示，“2025年，我们计划在北京（中国）开设一个新的再利用和维修中心，这标志着再利用制造业的又一个重要进步。”

据芯智讯了解，在数年前，ASML在中国大陆是没有维修中心的，近几年受美国对华限制的影响越来越严重，使得很多美制的设备，美制的零部件进口受到了影响。以前ASML销售到中国大陆的光刻机如果出现故障，需要维修或更换美制零部件，都是发到美国后维修或更换新的发回来。但是受到了出口管制限制之后，就无法继续沿用原有的解决方案。

对此，ASML大概在2023年就在中国北京亦庄租用办公场地建了一个小的维修部门，之后国内ASML光刻机零部件出现故障，就可以直接在国内进行维修。

此次ASML年报透露的计划，则是进一步扩大规模，正式开设一个再利用和维修中心，以便更好的为中国大陆客户提供设备维护服务。

据ASML中国内部人士向芯智讯透露，ASML此次是在北京新建了一栋大楼来作为维修中心，原有的设施和人员将会在该大楼建成后搬入。除了维修零部件之外，ASML还组建了采购团队，以便解决一些本地不能维修的零部件需要更换的问题，其中就包括一些零部件的本土化采购。

“我们在设备维护方面做了很多工作，因为我们要保证买了我们设备的客户，设备的运转不会受到一些出口管制的影响。可以说，到现在为止，我们在这块做的还挺挺好的。到目前为止我们所有的客户没有一台设备，是因为出口管制拿不到零部件而停在晶圆厂里面。”该内部人士对芯智讯说道。

编辑：芯智讯-浪客剑