当地时间10月15日，荷兰光刻机大厂ASML公布了2024年三季度财报。虽然当季的销售额和毛利率符合预期，但新增订单环比大跌53%，不及市场预期的一半，同时还下调明年销售目标。此外，ASML还预计明年来自中国大陆的营收占比也将降至20%。
受业绩“暴雷”影响，ASML在美股市场15日股价暴跌16.26%，收于730.43美元/股，市值月2873.67亿美元。
三季度订单环比大跌53%
ASML第三季度营收达74.67亿欧元，环比增长约20%，超出市场预期的71.7亿欧元；净利润约为20.77亿欧元，环比增长32%，超出预期的19.1亿欧元；毛利率为50.8%，略高于指引。
ASML CEO Christophe Fouquet表示： “我们第三季度的总净销售额为75亿欧元，高于我们的预期，这得益于更多的DUV和安装基础管理销售额。毛利率为50.8%，也在预期范围内。”
但是ASML第三季度订单金额仅26.3亿欧元（其中EUV系统订单金额14亿欧元），环比下降53%，大幅低于市场预期的53.9亿欧元。
EUV系统销售占比升至35%
从具体的产品及服务销售来源看，ASML三季度的净系统的销售额为59.26亿美元，相比二季度的47.61亿欧元环比增长了24.5%。其中，EUV系统的销量为11台，相比二季度增长了3台，销售额占比提高了4个百分点至35%；ArFi系统的销量也比二季度增长了6台，达到了38台，销售额占比48%；ArFdry销量为7台，销售额占比3%；KrF销量相比二季度增长了9台至43台，销售额占比升至10%；i-line系统销量为18台，销售额占比2%。
从终端应用来看，虽然二季度受益于存储市场的需求恢复，推动了存储晶圆厂开始增加对于晶圆厂设备的支出的增长，但是三季度似乎出现了明显的放缓。二季度ASML来自存储市场的设备销售额占比已经由二季度的46%大幅降低到了36%。相对应的，逻辑制程设备的占比则由54%提升到了64%。
从净系统销售额的区域来源占比也可以明显的看到，三星、SK海力士所在的韩国贡献的净系统销售额占比由二季度的28%大幅降低到了15%。另外可以看到，三季度美国的贡献的净系统销售额占比也出现了明显的增长，占比由二季度的3%猛然提升到了21%，这似乎主要与美国《芯片与科学法案》的针对相关半导体制造商的一系列巨额补贴的公布有关，刺激了这些厂商开始启动或加速建厂进程。中国台湾地区的占比也略有上升，由二季度的11%提升到了三季度的15%。
中国大陆依然是ASML的第一大销售市场，净系统销售额占比则由二季度的49%下降了2个百分点至47%，即约27.85亿欧元，相比二季度的约23.33亿欧元有所增长。
来自中国大陆的营收占比将恢复至20%
虽然自2023年以来，受美荷出口管制的影响，ASML收到了很多来自中国大陆客户的需求，其实不少是浸没式DUV系统，这也直接带动了来自中国的营收占比的提升，长期维持在净系统销售额占比的40%以上。
但是随着今年1月1日，ASML许可证的到期，其已经无法继续对华销售受限的浸没式DUV系统，而这类产品属于高毛利产品。叠加中国厂商此前为防范风险，提前采购了大量的设备，使得其后续对于其他未受限的DUV设备的需求也可能会降低。这也将直接影响ASML接下来来自中国大陆的营收。
在财报会议上，ASML CEO也表示：“我们确实看到中国在我们的业务中正朝着历史上更正常的比例发展。因此，我们预计中国明年的收入将占我们总收入的20%左右。这也符合它在我们积压订单（三季度整体新增订单也大跌了53%）中的代表性。如你们所知，很多中国企业实际上都是沉浸式的。沉浸式投资的毛利率明显高于企业毛利率。因此，那里存在一些压力的事实也意味着我们的毛利率也面临一些压力。”
下修2025年业绩指引
ASML对于2024年四季度的业绩指引为：预计第四季度总净销售额在88亿欧元至92亿欧元之间，毛利率在49%至50%之间。
其中包括在客户接受后对前两个High NA EUV光刻系统的认可，反映了成像、叠加和对比方面的进展。ASML预计四季度研发成本约为11亿欧元，SG?&a成本约为3亿欧元。
对于2024年全年的业绩预期，在今年二季度的业绩会议上，ASML表示，预计2024年整体营收将与2023年基本持平。其中，装机管理业务的营收预计也会与2023年持平，毛利率将略低于2023年。
在最新的三季度财报中，ASML给出了具体的预测值，即2024年总净销售额约为280亿欧元，略高于2023年的275.59亿欧元营收，符合之前的预期。但是，ASML却下修了2025年的业绩指引，反应对于明年预期的不乐观。
在今年二季度的业绩会议上，ASML认为半导体行业的整体库存水平将持续改善，逻辑芯片和存储芯片客户的光刻设备利用率也都在进一步提高。尽管以宏观环境为主的不确定性仍然存在，ASML对于2025年及未来的业绩预期仍维持了之前的看法：“到2025年我们的净销售额预计将为300亿到400亿欧元，到2030年将达到440亿到600亿欧元。”
但是在最新的三季度财报当中，ASML下修了2025年的业绩指引，认为该年度总净销售额将在300亿欧元至350亿欧元之间，毛利率在51%至53%之间。
对此，ASML CEO Christophe Fouquet解释称：“虽然人工智能领域仍有强劲的发展和上行潜力，但其他细分市场需要更长的时间才能复苏。现在看来，复苏比以前预期的更为缓慢。预计这种情况将在2025年持续下去，这导致客户持谨慎态度。就逻辑制程而言，竞争激烈的代工动态导致某些客户的新节点增长放缓，导致几家晶圆厂被淘汰，从而导致光刻系统需求时间的变化，特别是EUV系统。在存储制程方面，我们看到容量增加有限，重点仍然是支持HBM和DDR5等与AI相关需求的技术转型。我们预计2025年毛利率在51%至53%之间，低于我们当时提供的范围，主要与EUV需求的延迟时间有关。”
编辑：芯智讯-浪客剑
