12月7日晚间，TCL集团发布重大资产重组公告，拟出售智能终端业务及相关配套业务，保留以半导体显示、材料及产业金融为主的业务。

以李东生为核心的公司管理层和战略投资人成立TCL控股，以47.6亿元的对价受让TCL集团持有的TCL实业、惠州家电、合肥家电等多家公司股权。分析普遍认为，重组完成后，TCL集团将聚焦半导体显示及材料业务，有望提升集团利润能力，重塑其在资本市场的估值。

TCL集团表示，重组后，半导体显示及材料业务与终端业务独立发展，既有助于两类业务加快各自核心竞争优势的构建，也有助于增强各自效益。

　　“大动干戈”

根据公告，TCL集团拟向TCL控股出售的资产包括：TCL实业100.00%股权、惠州家电100.00%股权、合肥家电100.00%股权、酷友科技55.00%股权、客音商务100.00%股权、TCL产业园100.00%股权、格创东智36.00%股权以及通过全资子公司TCL金控间接持有的简单汇75.00%股权、TCL照明电器间接持有的酷友科技1.50%股权。

其中，TCL 实业、惠州家电、合肥家电主要从事消费电子、家电等终端产品的研发、生产和销售。

TCL集团持有TCL实业100%的股权，为TCL实业控股股东。今年上半年，TCL实业录得253.3亿元营收，净利润为2500万，归属于母公司所有者的净利则录得亏损2千万。

TCL实业旗下主要子公司包括TCL电子、TCL通讯、通力电子。其中，TCL电子的主营业务为电视机的研发、生产与销售，今年上半年营收171.5亿元，净利润4.7亿；通力电子主营视听类消费电子终端产品的研发、生产与销售，上半年营收23.4亿元，净利7千万；TCL通讯主营手机终端产品的研发、生产与销售，今年上半年营收50.8亿元，亏损2.8亿元。

惠州家电主营空调的研发、生产与销售，中山空调为其重要子公司。今年上半年惠州家电营收88.3亿元，归属于母公司净利润为8900万。

合肥家电打主营业务为冰箱、洗衣机等家用电器产品的研发、生产与销售。今年上半年营收18.7亿元，归属于母公司净利润为69万元。

酷友科技是TCL集团的电商平台，销售TCL集团旗下的电视机、手机、空调器、冰箱、洗衣机、小家电等终端产品及提供售后服务。今年上半年营收42.5亿元，归属于母公司净利润录得1800万亏损。

客音商务的主营业务为呼叫中心业务，主要为TCL集团终端产品业务提供TCL统一服务热线运营服务。今年上半年营收2245万，亏损241万。

TCL产业园则是开发、运营TCL集团智能终端业务的厂房、办公物业等，是TCL集团的不动产运营管理平台。今年上半年营收8726万，归属于母公司净利润为4948万元。

简单汇主要为终端业务的供应商提供应收账款认证信息服务，不涉及资金融通和贷款相关业务。格创东智主营业务为提供智能制造解决方案，近三年尚未进行实际生产经营。

至于保留下来的产业金融和投资创投业务，TCL集团表示是出于“为公司成员企业和产业链生态核心伙伴提供充足的资源保障”的考虑。

　　价值重估

目前，TCL集团旗下分为三大业务群，分别是半导体显示业务群(包括华星光电、华显光电以及与半导体显示业务相关的业务布局)、智能终端业务群(包括TCL电子、TCL通讯以及家电集团)和新兴业务群(平台服务业务、战略新兴业务、及财务管控业务)。

今年上半年，华星光电、TCL电子、TCL通讯以及家电集团在整个集团的营收占比分别为23.32%、32.93%、8.95%、以及20.42%。而利润方面，华星光电、TCL电子以及家电集团占总利润的比例分别为76.8%，29.5%，5.6%。不难看出，华星光电为TCL集团贡献了大部分利润。

“TCL这几年来发展最快的业务就是面板业务。不管是正在发展的液晶面板还是正逐渐建设和布局规划的OLED面板，都是它最核心、技术含量最高、利润最高的业务。”产业经济观察家、家电行业分析师梁振鹏向时代财经分析称，TCL集团以后成为一个面板产业为主的公司有利于提升其盈利水平，也有利于其营业规模的快速增长，并提升TCL集团在资本市场的价值。

2017年底，TCL集团以40亿元代价收购华星光电10.04%的股权，对华星光电持股比例升至85.71%。目前，华星光电下的面板生产线共有6条，其中t1和t2两条8.5代线已满产，中小尺寸面板线t3未满产，AMOLED线t4预计明年上半年投产，11代线t6已于上个月投产，t7在建。

TCL预计，随着t3和t6产线的达产，以及t4和t7的建成，华星光电的产量将增加150%。群智咨询数据显示，2018年第三季度，华星光电面板出货量占据全球市场13%的份额，行业排名第五。

另外，梁振鹏表示，未来TCL控股还会进一步将这些从TCL集团剥离出来的终端业务注入到TCL电子上市体系，“TCL电子将成为一个综合化的家电整机业务公司，就是空调、冰箱、洗衣机、彩电、小家电什么都有。”

在今年6月，TCL多媒体正式更名为TCL电子，比起“多媒体”，TCL电子似乎更符合其打造消费电子终端产业集团的愿景。

值得注意的是，今年面板行业遇上低潮，出现供过于求、价格下跌的情况，面板企业的利润均有所下跌。梁振鹏认为，“就算短暂的因为行业供需状况，盈利能力受一定程度的影响，做面板也依然比做整机赚钱，它有更高的技术含量和竞争力，也无需在营销推广上过多投入。”

而一个以华星光电及半导体相关产业为核心的“新TCL集团”正在诞生。

来源：时代财经