在半导体产业链的国产替代大势之下，一些具有核心竞争力及较强国产替代概念的A股半导体公司受到了追捧，股价也像坐了火箭一般的暴涨。

股价暴涨876.61%之后，沪硅产业“打脸”券商

作为国内最大的半导体硅片企业，同时也是国内率先实现300mm硅片规模化销售的企业——沪硅产业自4月20日登陆科创板以来，到6月3日刚好满30个交易日，如果按照发行价3.89元/股与6月3日盘中最高价37.99元/股计算，沪硅产业区间涨幅高达876.61%。

因股票连续30个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到200%，6月3日晚间，沪硅产业发布公告称，根据相关规定，公司属于股票交易严重异常波动，特发公告说明。

在这份公告中，沪硅产业不仅再次公告了自己2019年的经营数据和2020年Q1未经审计的经营数据（2019年营业收14.9亿元，2020年一季度4.19亿元），同时，沪硅产业还表示，公司最新市净率为21.29倍，而所处的计算机、通信和其他电子设备制造业最近一个月平均市净率为4.08倍。公司市净率显著高于行业平均水平。基于此，沪硅产业提醒“投资者注意投资风险，理性决策，审慎投资”。这公告似乎是在“手撕”自家股票的高股价，劝退投资者啊！这确实是少见。

同时，沪硅产业还表示：“公司上市以来未接受投资机构及证券公司调研，部分研究报告对公司业绩预测与公司历史业绩情况差异较大，对公司股价预计的依据不足，为其单方面预测，未经公司确认，相关信息以公司公告为准。”显然，这又是一次上市公司“打脸”券商研报的戏码。

或许是受到了沪硅产业“手撕”自家股票价格“虚高”，同时还“打脸”看好沪硅业绩的券商的影响，6月4日，沪硅产业股价大跌，截至收盘，股价大幅下跌了13.77%，报收30.37元。

近10家券商发布过相关研报

“部分研究报告对公司业绩预测与公司历史业绩情况差异较大”，这句话显然是对这些研报的内容不认可。那么哪些券商发布过针对沪硅产业的研报呢？

据记者不完全统计，自今年4月以来，华西证券、天风证券、长城证券、中银证券、国金证券、申万宏源、方正证券、广发证券等近10家券商均发布了关于沪硅产业的研报，其中部分券商预测沪硅产业今年业绩有可能会亏损，但也有预测较为乐观的。

比如有券商研报表示，沪硅产业毛利率显著提升，大硅片战略拐点已至，预计公司2020~2022年营收分别为22.7亿元、29.5亿元、35.8亿元，归母净利润分别为1.6亿元、1.7、2.0亿元，由于公司12寸大硅片尚处于投入期，产品取得客户的认可更为重要，建议投资者用市销率看待公司目前估值，维持“推荐”评级。

对于盈利的乐观预测，沪硅产业在公告中提示称，2020年1~3月，公司实现营业收入41,884.38万元，较上年同期上升14,932.07万元；实现归属于上市公司股东的净利润-5,381.47万元，较上年同期下降6,510.88万元；实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为-7,385.37万元，较上年同期下降5,346.01万元。2020年1~3月的财务数据未经审计，敬请投资者注意投资风险。

同时，公司还表示，2020年以来，随着全球经济形势、国际贸易环境等宏观变化，有可能会对公司的销售及采购造成不利影响，从而影响公司的生产经营和业务扩张，业绩存在一定不确定性，敬请投资者注意投资风险。

关于沪硅产业的详细介绍：

上海硅产业集团股份有限公司成立于 2015 年 12 月，注册资本 18.6 亿元，主要从事半导体硅片的研发、生产和销售，是中国大陆规模最大的半导体硅片企业之一，是中国大陆率先实现 300mm 半导体硅片规模化销售的企业。自设立以来，突破了多项半导体硅片制造领域的关键核心技术，打破了我国 300mm 半导体硅片国产化率几乎为 0%的局面，推进了国半导体关键材料生产技术“自主可控”的进程。2019 年公司 300mm 半导体硅片产能从2018 年的 10 万片/月进一步提升至 15 万片/月，生产规模持续扩大。

股权方面，国盛集团和产业投资基金各自持有公司 30.48%的股份，并且国盛集团和产业投资基金之间不存在一致行动关系，故公司不存在控股股东。嘉定开发集团、国盛集团、产业投资基金、新微集团等公司均为国资企业，股东背景雄厚。截至 2020 年 3 月 31 日，沪硅产业共有十六家控股子公司和一家参股子公司。

沪硅产业是控股型公司，大硅片的研发、生产、销售分别由 Okmetic、上海新昇、新傲科技三家子公司实际展开，其中：

Okmetic：主要产品为 200mm 及以下抛光片和 SOI 硅片（以Bonding 技术为主），产品主要面向 MEMS、先进传感器和汽车电子等高端细分市场，以高端、定制化的半导体硅片产品为主。

上海新昇：主要产品为 300mm 的 抛光片，外延片，主要应用于逻辑芯片、存储芯片、图像处理芯片、通用处理器芯片等市场领域，其客户定位为向全球范围内具有 300mm 先进工艺能力的芯片制造企业。

新傲科技：主要产品为 200mm 及以下外延片和 200mm 及以下 SOI 硅片（以 SIMOX、 Bonding、Simbond 技术和 Smart Cut 生产技术为主）。主要面向射频芯片和功率器件等高端市场。

目前全球半导体硅片市场空间 112 亿美元，出货面积约 11.8 亿平方英寸。根据 SEMI 的报告，2019 年全球硅晶片出货 11.8 亿平方英寸，同比下滑 7%，销售额 112 亿美元，同比下滑 2%，2019 年全球半导体硅片下滑主要是由于存储市场疲软和库存所致，尽管销量下滑，销售额仍然高于 110 亿美元大关。

半导体硅片的尺寸（以直径计算）主要有 50mm（2 英寸）、75mm（3 英寸）、100mm（4 英寸）、150mm（6 英寸）、200mm（8 英寸）与 300mm（12 英寸）等规格。在摩尔定律的影响下，半导体硅片正在不断向大尺寸的方向发展。硅片尺寸越大，在单片硅片上制造的芯片数量就越多，单位芯片的成本随之降低。同时，尺寸越大相对而言硅片边缘的损失会越小，有利于进一步降低芯片的成本。

未来几年，300mm 仍将是半导体硅片的主流品种。自 2000 年全球第一条 300mm 芯片制造生产线建成以来，300mm 半导体硅片市场需求增加，出货面积不断上升，未来几年，300mm 仍将是半导体硅片的主流品种。

截止 2019Q4 全球300mm 硅片产能接近 600 万片/月，下游占比最高的是手机应用，达 34%，其次是 PC/服务器，占比达 21%。主要包括存储芯片、图像处理芯片、通用处理器芯片、高性能 FPGA 与 ASIC 等。

目前，中国大陆的半导体硅片企业主要生产 200mm 及以下的半导体硅片， 2017 年以前，300mm 半导体硅片几乎全部依赖进口，2018 年，硅产业集团子公司上海新昇作为中国大陆率先实现 300mm 硅片规模化销售的企业，打破了 300mm 半导体硅片国产化率几乎为 0%的局面。

根据目国内的主要8吋厂和12吋晶圆厂扩产规划和进展，可以测算出2019-2021年国内8吋线产能分别将达到93.6、125.6、146.6 万片/月；2019-2022 年国内12吋线产能分别将达到 64.5、96、136.5、181.5 万片/月。显然这将极大的刺激对于200mm、300mm大硅片的需求。

作为国产300mm 硅片破局者，沪硅产业在大硅片领域先发优势明显，在200mm 晶圆领域，公司具备规模和客户优势，在300mm 产能方面已达到10 万片/月，公司募集资金持续加码300mm 产能，预计2年内新增15万片/月300mm半导体硅片的产能，即总产能达到25万片/月。显然，这相对于国内对于大硅片的庞大需求来说，还是有点少。要知道2022年，国内的12吋晶圆厂的总产能将达到181.5万片，这也意味着每月需要181.5万片300mm大硅片。

因此，未来几年，沪硅产业需要进一步加速扩大产能，才能满足国内的需求，特别是在国产替代的大趋势之下。要是能把国内的300mm/200mm硅片的需求拿下大半，年营收几百亿，撑起个千亿市值还是可以的。

此次沪硅产业上市的定价可能有些偏低，做半导体材料的沪硅产业2019年营收为14.9亿元，但上市发行价仅3.89元，发行市盈率是24.12倍；相比之下做半导体设备的中微半导体，2019年营收也只有19.47亿，发行价则高达29.1元，发行市盈率更是高达148.79倍。

而现在，中微现在的市值能够稳稳的超千亿，沪硅也到了800亿左右。

要知道全球第一大半导体设备厂商应用材料2019财年营收高达约1039亿元，市值也才3772亿元左右。全球第一大硅片厂商日本信越2019年营收约925亿（其中，半导体硅片营收约248.6亿元），市值目前约3400亿元，如果以营收占比来看，信越化学的半导体硅业务对应的市值约为914亿元。

总的来说，A股也确实很疯狂。当然，中国市场确实很大，在国产替代趋势之下，未来想象空间也很大。

编辑：芯智讯-林子

部分内容来源：每日经济新闻、国金证券、安信证券、兴业证券